خيارات الأسهم الغريبة

مجمع الخيار.

تعريف "خيار مجمع"

الخيار المركب هو الخيار الذي هو الكامنة خيار آخر. ولذلك، هناك سعران للإضراب وميدان التمرين. هذه هي الأنواع الأربعة من الخيارات المركبة:

كسر "خيار مجمع"

ويوجد هذا النوع من الخيارات عادة لأسواق العملات أو الدخل الثابت، حيث يوجد عدم يقين فيما يتعلق بقدرات حماية المخاطر في الخيار. مزايا خيارات المجمع هي أنها تسمح للرافعة المالية الكبيرة وأنها أرخص من الخيارات المستقيمة. ومع ذلك، إذا تم ممارسة كلا الخيارين، فإن القسط الإجمالي سيكون أكثر من القسط على خيار واحد.

[خيارات مجمع هي وسيلة متقدمة لتوليد عوائد خيارات التداول. إذا كنت مهتما يمكن أن يكون من المفيد للحصول على فهم على أساسيات الخيارات، بما في ذلك يضع والمكالمات. إنفستوبيديا أكاديمي's أوبتيونس كورس هو بداية رائعة لمعرفة ما يفعله التجار الناجحون مع سوق الخيارات.]

الخيار الغريبة.

ما هو "الخيار الغريبة"

الخيار الغريب هو الخيار الذي يختلف في هيكل من الخيارات الأمريكية أو الأوروبية المشتركة من حيث الأصول الأساسية، أو حساب كيفية أو عندما يتلقى المستثمر مكافأة معينة. عادة ما تكون الخيارات الغريبة أكثر تعقيدا من خيارات الفانيلا البسيطة، مثل المكالمات وتضع تلك التجارة في البورصة.

كسر أسفل "الخيار الغريبة"

أمثلة الخيار الغريبة.

في حين أن هناك العديد من أنواع الخيارات الغريبة المتاحة، وفيما يلي تفاصيل ثلاثة من أكثر تداولا.

خيارات المجمع هي الخيارات التي تعطي المالك الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء خيار آخر بسعر محدد في أو بحلول تاريخ محدد. وعادة ما يكون الأصل الأساسي لخيار المكالمة أو الخيار هو ضمان حقوق الملكية، ولكن الأصل الأساسي لخيار مجمع هو دائما خيار آخر. خيارات مجمع تأتي في أربعة أنواع: دعوة على المكالمة، والدعوة على وضع، وضعت على وضع، ووضع على المكالمة. وتستخدم هذه الأنواع من الخيارات عادة في أسواق الصرف الأجنبي وأسواق الدخل الثابت.

وتتشابه خيارات الحاجز مع دعوات الفانيلا العادية وتضعها، ولكنها تصبح فقط نشطة أو تنطفئ عندما يصل الأصل الأساسي إلى مستويات أسعار معينة. في هذا المعنى، قيمة خيارات الحاجز يقفز صعودا أو هبوطا في قفزات، بدلا من تغيير في السعر في زيادات صغيرة. ويتم تداول هذه الخيارات عادة في أسواق الصرف األجنبي وأسهم األسهم. هذه الخيارات الغريبة تأتي أيضا في أربعة أنواع: صعودا وهبوطا، أسفل والخروج، حتى في، وإلى أسفل وإلى أسفل. على سبيل المثال، قد يتم كتابة خيار حاجز مع سعر المغلوب 100 $ على الأسهم التي تتداول حاليا عند 80 $. سوف يتصرف الخيار كالمعتاد من الأسعار التي تتراوح من 80 $ إلى 99.99 $، ولكن بمجرد أن سعر السهم الأساسي يصل إلى 100 $، يتم ضرب الخيار تخرج وتصبح لا قيمة لها.

تمنح خيارات المناقص المالك فترة زمنية معينة لتقرر ما إذا كان الخيار الذي يمتلكه سيصبح خيار اتصال أوروبي أو خيار وضع أوروبي. وتستخدم هذه الأنواع من الخيارات عموما في سوق الأسهم، ولا سيما على المؤشرات. تعد خيارات المنتقي خيارا رائعا عندما يتوقع حدوث تقلبات كبيرة في الأسعار في المستقبل القريب، ويمكن شراؤها عادة بتكلفة أقل من المكالمة ووضع خيار الخيار.

الخيار الفانيليا.

ما هو "الخيار الفانيليا"

إن خيار الفانيلا هو أداة مالية تمنح صاحب الحق الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل أو ضمان أو عملة أساسية بسعر محدد سلفا ضمن إطار زمني محدد. خيار الفانيليا هو مكالمة عادية أو وضع الخيار الذي ليس لديه ميزات خاصة أو غير عادية. قد يكون لأحجام موحدة وآجال الاستحقاق، وتداولها في بورصة مثل بورصة شيكاغو خيارات تبادل أو مصممة خصيصا وتداولها على العداد.

كسر "خيار الفانيليا"

المكالمات ويضع.

هناك نوعان من خيارات الفانيليا: المكالمات ويضع. ويحق لمالك المكالمة، وليس الالتزام، شراء الأداة الأساسية بسعر الإضراب؛ صاحب الحق لديه الحق، ولكن ليس الالتزام، لبيع الصك بسعر الإضراب. ويشار إلى بائع الخيار أحيانا ككاتبه؛ فإن بيع الخيار يخلق التزاما بشراء أو بيع الأداة إذا كان المالك يمارس الخيار.

كل خيار لديه سعر الإضراب. وهذا يمكن اعتبارها هدفا لها. إذا كان سعر الإضراب أفضل من السعر في السوق عند الاستحقاق، يعتبر الخيار "في المال" ويمكن ممارسته من قبل مالكه. يتطلب خيار النمط الأوروبي الخيار في المال في تاريخ انتهاء الصلاحية. يمكن ممارسة خيار النمط الأمريكي إذا كان في المال في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

القسط هو السعر المدفوع لامتلاك الخيار. ويستند حجم الأقساط إلى مدى قرب الإضراب إلى سعر السوق الآجل الحالي لتاريخ انتهاء الصلاحية وتقلب السوق واستحقاق الخيار. ويؤدي ارتفاع التذبذب وزيادة النضج إلى زيادة الأقساط.

ويكتسب الخيار قيمة جوهرية حيث يقترب سعر السوق أو يفوق سعر الإضراب. يمكن لمالك الخيار بيعه قبل انتهاء الصلاحية لقيمته الجوهرية.

خيارات غريبة.

هناك العديد من أنواع الخيارات الغريبة. وتشمل خيارات الحاجز مستوى، إذا تم التوصل إليه في السوق قبل انتهاء الصلاحية، يسبب الخيار للبدء في الوجود أو التوقف عن الوجود. الخيارات الرقمية تدفع المالك إذا تم ضرب مستوى سعر معين. تعتمد مردود الخيار اآلسيوي على متوسط ​​سعر تداول األداة األساسية خالل عمر الخيار. هياكل الخيارات تجمع بين الفانيليا والخيارات الغريبة لخلق نتائج مصممة خصيصا.

خيارات غريبة: A المهرب من التداول العادي.

الخيارات الغريبة هي مثل الخيارات العادية، إلا أن لديهم ميزات فريدة من نوعها التي تجعلها معقدة. هذه الميزات الفريدة تكيف نفسها مع الحالات التي قد تتطلب خلاف ذلك بعض الهندسة المالية ماكرة بدلا من ذلك. الحالات التي تتطلب التحوط على غرار كل شيء أو لا شيء، والحالات التي يواجه المستثمر سعر الصرف ومخاطر الأسعار، فضلا عن العديد من الحالات الأخرى، يمكن حلها مع هذه الحزم مرتبة. هنا سوف نذهب على عدد قليل من أنواع مختلفة من الخيارات الغريبة وكيف يمكن استخدامها في محفظتك.

[في حين قد تشمل الخيارات الغريبة المعاملات المعقدة وتتطلب حالات فريدة من نوعها حتى يتم تنفيذها بشكل صحيح، فهي تستند كلها إلى 2 الأشياء: يضع ويدعو. وبدون فهم متين لهذين الخيارين الرئيسيين من أدوات الخيارات، لن يكون من المستصوب الغوص في عالم الخيارات الغريبة. إنفستوبيديا أكاديمي's أوبتيونس فور بيجينرز كورس يمنحك مراجعة تفصيلية من يضع والمكالمات، وخيارات التداول في السوق المفتوحة، فضلا عن استراتيجيات التداول أكثر تفصيلا. ]

يتم تعريف الخيار الثنائي أو الرقمي بواسطة طريقة العائد الفريد. وخلافا لخيارات المكالمة التقليدية التي تزيد فيها العوائد النهائية تدريجيا مع كل ارتفاع في سعر الأصول الأساسي فوق الإضراب، يوفر هذا الخيار للمشتري مبلغا مقطوعا محددا في تلك المرحلة وما بعدها. على العكس من ذلك، مع المشتري من خيار وضع ثنائي، يتم استلام المبلغ الإجمالي المحدد دفع تعويضات من قبل المشتري إذا كان الأصل يغلق تحت سعر الإضراب المعلنة.

إذا كنت تواجه مشكلة في تخيل هذا السيناريو، فلنلق نظرة على مثال. لنفترض أنك قمت بشراء خيار اتصال ثنائي بسعر 5.50 دولار، مع دفع تعويضات بقيمة 10 دولارات على شيز بسعر الإضراب 50 دولارا. دعونا سريع إلى الأمام: انها الآن تاريخ انتهاء الصلاحية، و شيز هو 50.25 $. نظرا لأن الأصل الأساسي، شيز، أعلى من سعر الإضراب البالغ 50 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فستحصل على مبلغ إجمالي قدره 10 دولارات أمريكية (أو ما يعادلها بالعملة المحلية). على العكس من ذلك، إذا شيز هو في 49 $، فإنك لن تتلقى أي شيء. إذا تم تسعير شيز بسعر 120 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في تاريخ انتهاء الصلاحية، فلا تزال عوائدك $ 10.

في هذا المثال، فإن مؤشر شيز الخيالي له حقوق ملكية كأصل أساسي. ومع ذلك، سوف تجد أن معظم الخيارات الثنائية المتداولة تستند إلى نتائج الأحداث بدلا من الأسهم. وعادة ما تكون الأمور مثل مستوى مؤشر أسعار المستهلك أو قيمة الناتج المحلي الإجمالي في تاريخ محدد هي الخيار النهائي للخيار. على هذا النحو، سوف تجد ممارسة في وقت مبكر المستحيل لأن الظروف الكامنة لن يكون قد تم الوفاء بها.

ما هو في منتصف الطريق تقريبا بين الولايات المتحدة وأوروبا؟ انها مكان صغير يسمى برمودا. إذا كنت على دراية بالخيارات، فستعرف أن هناك فرقا بين ما يسمى بالخيارات الأمريكية والخيارات الأوروبية. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت بين عملية الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. أما الخيارات الأوروبية، فلا يمكن ممارستها إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. ومن المنطقي إذن أن تكون خيارات برمودا في مكان ما.

يمكن ممارسة خيارات برمودا في تاريخ انتهاء الصلاحية وكذلك تواريخ محددة معينة بين إنشاء وانتهاء حياة الخيار. هذا النمط من الخيارات قد يوفر للكاتب المزيد من السيطرة على عندما يتم ممارسة الخيار ويوفر للمشتري مع بديل أقل تكلفة قليلا إلى خيار أمريكي دون قيود الخيار الأوروبي (الخيارات الأمريكية تتطلب قسط أكبر قليلا بسبب " في أي وقت "ميزة التمرين).

خيارات ضبط الكمية، وتسمى أيضا الخيارات الكمية قصيرة، وتعرض المشتري للأصول الأجنبية ولكنها توفر سلامة سعر الصرف الثابت بالعملة المحلية للمشتري. هذا الخيار كبير للمستثمر يتطلع إلى كسب التعرض في الأسواق الخارجية، ولكن قد يكون قلقا بشأن كيفية أسعار الصرف سوف يستقر عندما يحين الوقت لتسوية الخيار.

فعلى سبيل المثال، قد يجد المستثمر الفرنسي الذي ينظر إلى البرازيل حالة اقتصادية مواتية في الأفق ويقرر وضع جزء من رأس المال المخصص في مؤشر بوفيسبا، الذي يمثل أكبر بورصة في البرازيل. المشكلة هي أن المستثمر الفرنسي قلق قليلا حول كيفية استقرار سعر صرف اليورو والبرازيلي الحقيقي في هذه الفترة المؤقتة. الحل لهذا المستثمر الفرنسي هو شراء خيار المكالمة ضبط الكميات على بوفيسبا المقومة باليورو. هذا الحل يوفر للمستثمر مع التعرض ل بوفيسبا ويتيح تبقى العوائد المقومة باليورو.

وبصفته حزمة ثنائية، فإن هذا الخيار سيطلب بطبيعته علاوة إضافية تتجاوز ما يتطلبه خيار الاتصال التقليدي. وهذا يوفر كتاب خيار تعديل الكمية مع قسط إضافي إذا كانوا على استعداد لاتخاذ على هذه المخاطر الإضافية من صرف العملات أيضا.

عندما يتعلق الأمر بخيارات التسعير، يمكن تسعير الخيارات التقليدية باستخدام صيغة التسعير الخيار بلاك سكولز. لا يمكن تسعير الخيارات الغريبة بسهولة، على الأقل ليس مع قياس مقبولة على نطاق واسع كما بلاك سكولز. وهذا يمكن أن يكون بمثابة فائدة فضلا عن عيب، حيث أن سوء التسعير المتأصل للخيارات الغريبة قد تعمل إما للمستثمر أو ضده.

وهناك معضلة أخرى تتمثل في توافر مخاطر السيولة ومخاطرها. في حين أن بعض الخيارات الغريبة لها أسواق نشطة إلى حد ما (الخيار الثنائي) البعض الآخر في الغالب يتم تداولها بشكل رقيق من دون وصفة طبية. قد يكون البعض حتى المعاملات نقية ثنائية الطرف، مع عدم وجود سيولة، كما وردت أسماء في العقد الأساسي.

الخيارات الغريبة لها الظروف الأساسية الفريدة التي تجعلها مناسبة تماما لإدارة محفظة نشطة عالية المستوى والحلول الخاصة بالحالة. وقد يؤدي التسعير املركب لهذه املشتقات إىل رفع املراجحة، األمر الذي ميكن أن يوفر فرصا كبرية للمستثمرين الكميين املتطورني. هناك العديد من أنواع الخيارات الغريبة، كثيرة جدا لوصف هنا، ولكن إذا كنت تعرف كيفية استخدامها، يمكنك تعلم للربح من أي سيناريو التداول تقريبا.

خيارات رقمية غريبة ومزدوجة.

1 المقدمة.

ولتحقيق الفهم السليم لفرتي المصطلح الغريب والخيار الرقمي المزدوج، من المهم أن يتم تعريف خيار المصطلح في المنظورات المالية. ولذلك فإن خيار الكلمة كما هو مطبق في التمويل يشير إلى عقد يستخدم في أسواق الأسهم. في عقد الخيار، يكون لصاحب الأصل أو السند الأمني ​​الحق في بيع أو شراء أصوله، إلا أن مالك الأصل المعني لا يتمتع بالواجبات لتنفيذ المعاملات في سوق الأوراق المالية دون موافقة المشتري من نفس. ويمكن أن يستند الخيار إلى النقد أو الأصول المادية مثل الآلات أو الإلكترونيات. خيارات الأسهم التجارية للمستثمرين بهدف تقليل المخاطر المرتبطة بالتغيرات في سوق الأسهم. كما يتيح التداول في الأسهم للمستثمر الاستفادة من قيمة السهم من خلال التنبؤ بزيادة أو انخفاض السعر. في حالة توفر سوق الأسهم خيارات الخيارات أيضا توفير التأمين للمستثمر (فلدمان، 2018، ص 234).

2. خيارات غريبة.

الخيارات الغريبة هي تلك الخيارات التي هي أكثر تعقيدا في الطريقة التي يتم تداولها. وهذه الخيارات ليست أنواع شائعة جدا من الخيارات في سوق الأوراق المالية. يتم تداول الخيارات الغريبة في منصة أوفر كونتر (أوتك). ویمکن الخیار التاجر من اختیار طریقة التجارة، علی سبیل المثال یمکن للمستثمر أن یقوم بتداولھا في خیارات وضع أو استدعاء (كوزنتسوف، 2009، p 452).

وتستخدم هذه الفئة من الخيارات بنفس الطريقة التي تستخدم بها خيارات الفانيليا نظرا لأن لها ميزات مماثلة مثل المال في مجموعة من المال والنمذجة. ويمكن استخدام هذين النوعين في كل من المنصات أوتك و إكسهانج. والميزة الأخرى لهذه الخيارات هي أنها تستفيد من دفعات عشوائية إذا ما استحثتها عوامل في سوق الأوراق المالية. يتم استخدام الخيار الغريب من قبل المستثمرين الذين هم حذرون على أداء السوق بدلا من أداء الأسهم الفردية (كيبريانو، 2005، ص 678).

نوع الدفع من الخيارات الغريبة هو الأسلوب الأكثر شيوعا المفضل من قبل معظم التجار. نماذج الدفع الأكثر شيوعا في خيارات الأسهم تشمل ما يلي، دفع تعويض توجها حيث المبلغ الذي سيتم دفعه محدود على التفاوت الموجود بين الاضراب والسعر المحدود المناسب في خيارات الاتصال وخيارات سعر الكلمة وضعت. طريقة الدفع هي عائد الفانيليا حيث يكون المبلغ الذي سيتم دفعه مستمدا من التفاوت بين سعر السهم الأساسي وسعر الإضراب. أما الفئة الأخيرة من نظام العائد فهي نموذج دفع ثابت حيث يتم توضيح المبلغ الواجب دفعه في بداية الفترة التجارية. يمكن تطبيق عنصر الحاجز على أنواع مختلفة من نماذج العوائد المستخدمة في الخيارات الغريبة. وتحدد العوائق في الخيار الغريب بالأسعار الكامنة وقدرة السهم على أن يكون نشطا أو غير نشط خلال فترة التجارة، على سبيل المثال، فإن خيار السحب والتجديد ينطوي على فرصة كبيرة لعدم نشاطه إذا تجاوز السعر الأساسي الحاجز الملحوظ. ومن المرجح جدا أن يكون من المرجح أن يكون نشطا في حالة انخفاض الأسعار الأساسية للسهم دون حاجز ملحوظ. ومن المرجح جدا أن يكون خيار "أوب-أند-إن" نشطا إذا تجاوز السعر الأساسي حاجز ملحوظ. إن الحواجز المحدودة أو المغطاة في الخيارات الغريبة هي المنطقة التي تعتمد على سبيل المثال، فإن أكثر أنواع الحواجز شيوعا في أسواق الأسهم الدولية قد تكون آسيوية أو هندية أو أوروبية (والي، R. 2018، p 44).

يظهر الرسم البياني أدناه خيارا يقع على حاجز التراجع والخروج غير نشط، على الرغم من التغيرات في سعر السهم.

من الرسم البياني المبين أعلاه، يتضح أن الأسعار الكامنة وراء حاجز التسرب والخروج ترتفع خيار الحاجز لا يزال غير نشط. في مثل هذه السيناريوهات المستثمر فقط يحصل على سعر الإضراب وليس إجمالي العائد المتوقع من الأرباح.

3. مزدوج الخيار الرقمي.

خيار رقمي مزدوج يشبه إلى حد ما الخيار الغريب إلا لأسباب، على سبيل المثال خيار رقمي مزدوج اثنين من أسعار الإضراب وهو السعر المتوقع خلال موسم التجارة. الخيار يحتوي على نوعين من الضربات وهما أقل والإضرابات العليا. والشيء الآخر هو أن خيار رقمي مزدوج لا يعتمد على أداء السعر الأساسي للسهم. ويستطيع المستثمر الحصول على مبلغ التعويضات ذاته سواء كانت الحواجز غير نشطة أم لا. الخيارات الرقمية المزدوجة هي أحدث أنواع الخيارات في سوق الأسهم (والي، R. 2018، p 44).

وينجذب المستثمرون لمضاعفة الخيارات الرقمية بسبب القدرة على كسب المزيد من النقود مع فترة قصيرة من الزمن. الخيارات الرقمية مزدوجة هي محفوفة بالمخاطر بسبب ارتفاع الأرباح المرتبطة بها. المستثمر قادر على كسب ما يصل الى 95٪ الربح أو الحصول على أي شيء من الاستثمار. وتستخدم الخيارات الرقمية مزدوجة في نظام التداول ثنائي. كما يفضل المستثمرون تداول خياراتهم الرقمية المزدوجة في الأسواق الثنائية نظرا لأن العائد يخضع لأداء الأسهم في السوق. على عكس الخيارات الغريبة، ودفع للخيارات الرقمية مزدوجة ثابتة بغض النظر عن سعر الأسهم. لذا يفضل المستثمرون خيار رقمي مزدوج بسبب الطريقة الثابتة لتسعير الأسهم. الخيارات الرقمية المزدوجة هي أيضا أفضل الخيارات للمستثمرين للتحوط من أسهمهم مقابل التغيرات في السوق مثل تقلب أسعار الأسهم بسبب تقلبات الأسهم في السوق الدولية. نظام الدفع فعال جدا على عكس الخيارات الغريبة. إن إجراء االستثمار لهذا النوع من الخيارات قصير جدا ألن معظم العمليات تتم معالجتها رقميا) فلدمان، 2018، ص 234 (.

أداء الخيارات الرقمية المزدوجة في سوق الأسهم يأخذ موقفا مماثلا لنظام دفع الفانيليا للخيار الغريب، والأداء الرسومي بين هذين النوعين من الخيارات تميل إلى النظر إلا أن خيار رقمي مزدوج يمكن أن تظهر إما زيادة ثابتة أو انخفاض في الأداء كما هو مبين في الرسم البياني أدناه.

من الرسم البياني أعلاه، هناك زيادة ثابتة في أداء الخيارات الرقمية المزدوجة على مدار الأسابيع الأربعة من فترة التداول. يمكن أن يظهر الخيار إما انخفاض مستمر أو زيادة.

4 - نتائج.

يجب على المستثمر الذي يخطط لشراء خيارات الأسهم من سوق الأسهم النظر في عوامل الخطر المعنية والعائدات المتوقعة من الاستثمار. يجب على المستثمر البحث عن معلومات كافية عن نوع الخيارات التي يجب أخذها في االعتبار لالستثمار. بالنسبة للمستثمر الذي يريد عوائد عالية لفترة قصيرة، خيارات رقمية مزدوجة هي الأفضل في هذا الصدد، ومع ذلك فهي أكثر خطورة من الخيارات الغريبة التي لا تعود العائد في غضون فترة قصيرة من الزمن.

5. المراجع.

فلدمان، B. 2018. & # 8220؛ استراتيجيات الاستثمار القائمة على الخيارات السلبية: حالة مؤشر كبوي S & P 500 بووريت. & # 8221؛ مجلة الاستثمار.

كوزنيتسوف، A. 2009. الدليل الكامل لأسواق رأس المال للمهنيين الكميين. نيويورك: ماكجرو هيل. إيسبن 0-07-146829-3.

كيبريانو، A. 2005. غريبة الخيار التسعير ونماذج ليفي المتقدمة. هوبوكين، نيو جيرسي: جون وايلي & أمب؛ أولاده. إيسبن 0-470-01684-1.

ريبوناتو، R. 2009. نماذج خيار سعر الفائدة: فهم وتحليل واستخدام نماذج لخيارات أسعار الفائدة الغريبة. نيويورك: ماكجرو هيل. إيسبن 0-471-97958-9.Schneeweis، توماس، وريتشارد سبورجين. & أمب؛ 8220؛ فوائد الاستراتيجيات القائمة على الخيارات القائمة على المحافظ المؤسسية & # 8221؛ مجلة الاستثمارات البديلة، (سبرينغ 2001)، الصفحتان 44 و 52.

والي، روبرت. 2018. & # 8221؛ مخاطر وعودة كبوي بيوريت الشهري الفهرس & # 8221؛ جورنال أوف ديريفاتيفس، (وينتر 2002)، ب. 35 - 42.

بلوس، M. 2008. المشتقات - دليل موثوق للمشتقات للوسطاء الماليين والمستثمرين أولدنبورغ فيرلاغ مونشن إيسبن 978-3-486-58632-9.